As opções de compra afetarão o preço das ações?
As opções de compra afetarão o preço das ações?
- Perguntado por Ken Malcolm em 10 out 2011.
De fato, os preços das opções de ações são mais afetados pelas mudanças no preço das ações subjacentes, uma vez que são derivativos de ações. No entanto, essa relação funciona ao contrário na negociação de opções? A compra forte de opções afeta o preço do estoque subjacente de alguma forma? Esta é uma questão extremamente interessante, de fato.
Em conclusão, as opções de compra nunca afetam os preços das ações, mas o exercício de opções com um único preço de exercício em um grande número de contratos pode causar uma mudança momentânea de preços, que geralmente retorna ao preço de mercado em um instante.
Como a expiração de opções afeta o preço das ações
Instituições e criadores de mercado tendem a tentar permanecer neutros, o que significa que, para cada contrato de opções que compram ou escrevem, compram ou vendem o ativo subjacente equivalente.
Isso, como teoria, é chamado de dor máxima, que é mais uma observação desse comportamento por investidores de varejo. Isso, como realidade, é chamado de delta hedging feito por criadores de mercado e investidores institucionais. O fenômeno é que muitas vezes uma ação é fixada em um número muito par com um preço específico em dias de expiração de opções (como 500.01 ou 499.99 fechando a sineta).
Nas datas de vencimento das opções, muitos contratos de opções estão sendo fechados (instutitions e market makers normalmente estão no outro lado dessas negociações, para manter a liquidez), então para cada contrato padrão de 100 partes que o market maker escreveu, eles compraram 100 ações da ativo subjacente, permanecer delta neutro. Quando o contrato é fechado (ou se livra da opção), eles vendem 100 ações do ativo subjacente.
No volume massivo de opções negociadas, isso causaria uma pressão descendente perceptível, da mesma forma que para outros negócios causaria pressão ascendente à medida que as instituições fechassem suas posições vendidas contra as opções que haviam comprado.
O resultado é um estoque fixado imediatamente acima ou abaixo de uma expiração que anteriormente tinha muito interesse em aberto.
Isso tende a acontecer em ações mais líquidas, do que líquidas, para responder a essa pergunta. Como eles têm mais séries de opções e mais preços de exercício.
Não, isso não seria ilegal, nos EUA a tentativa de "marcar o fechamento" é supostamente proibida, mas isso não contaria como isso, o efeito dos derivativos sobre os preços das ações está muito além do atual sistema de fiscalização da SEC. área de pesquisa.
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Como a expiração de opções afeta o preço das ações
Por favor, Note: posts do blog não são selecionados, editados ou selecionados por editores Buscando Alpha.
A opção de negociação afeta os preços das ações?
22 de julho de 2016 09:18.
Essa questão surge com frequência e por boas razões. Uma forma de lógica determina que um maior interesse pelas opções deve se traduzir em maior atividade de compra e venda de ações. Isto não é necessariamente verdade.
Se você está usando posições sintéticas para aproveitar o movimento do preço das ações, isso não é o mesmo que movimento de ações? Não. Da mesma forma que ações a descoberto não afetam o declínio ou não de preços de ações, a negociação de opções não afeta diretamente os preços das ações simplesmente porque as opções são negociadas. Realmente não importa quantas estratégias de opções diferentes você emprega. Negociar em opções é realmente um jogo paralelo e não afeta a oferta e a demanda de ações, entre compradores ou vendedores.
Uma exceção é a seguinte: há uma tendência de os preços das ações caírem para o strike mais próximo perto da expiração, conhecido como "fixação da greve". Mas mesmo isso é apenas um efeito temporário causado pela negociação com opções de greves em mente. Uma vez expirado, as opções não afetam mais os preços das ações.
Mesmo o aspecto de volatilidade das opções está muito distante do comportamento dos preços das ações. Volatilidade implícita (IV) é uma estimativa de valor futuro e não um reflexo (diretamente ao menos) de como as opções afetam os preços das ações. Isso funciona na direção oposta. A volatilidade histórica das ações, que é calculada especificamente, dita a volatilidade nos preços das opções e faz sentido prestar atenção a esse aspecto dos preços das ações, a fim de entender melhor a volatilidade das opções, não tanto como uma estimativa de mudanças futuras, mas para melhor compreender os níveis atuais de risco e oportunidade.
A volatilidade histórica reflete as forças do mercado, é claro. Mas também reflete a volatilidade fundamental em si. A este respeito, as tendências fundamentais (incluindo lucros, dividendos e gestão da dívida, entre outras tendências) afetam diretamente o lado técnico e a volatilidade histórica. Isso, por sua vez, afeta o prêmio e a volatilidade da opção. Portanto, a causa e o efeito reais começam com os fundamentos, depois com a volatilidade histórica e, finalmente, com a volatilidade das opções.
Há muito mais na avaliação de opções, é claro. Isso inclui o dinheiro de cada contrato de opção, o tempo restante até a expiração e até mesmo a expectativa de surpresas de lucros.
É importante reconhecer quais são as opções e como elas funcionam no mercado. Eles podem trabalhar apenas para especulação ou como ferramentas conservadoras para o gerenciamento de portfólio. Muitos fatores estão em jogo na determinação do risco e da volatilidade. É um erro assumir que qualquer fator único está em ação. A avaliação de opções é o resultado do comportamento do preço da ação. Mas afetando o preço das ações? Não.
O Mistério do Preço da Ação e o Preço de Ataque.
MARK HULBERT 07 de maio de 2006.
Tantas opções de traders perdem dinheiro que cresceram e suspeitam que não estão operando em igualdade de condições. Um estudo acadêmico recente fornece a eles algumas munições potencialmente poderosas.
O estudo, "Clustering Price Price on Option Expiration Dates", apareceu em outubro passado no The Journal of Financial Economics. Seus autores são Neil D. Pearson e Allen M. Poteshman, ambos professores de finanças da Universidade de Illinois, e Sophie Xiaoyan Ni, Ph. D. estudante lá. Uma versão está em papers. ssrn / sol3 / papers. cfm? Abstract-id = 519044.
Os pesquisadores se concentraram em padrões de negociação incomuns de ações quando as opções estavam expirando. Eles descobriram uma probabilidade maior de que uma ação fosse fechada no dia da expiração das opções ou muito próxima do preço de exercício de uma das opções que expirava.
Um preço de exercício, é claro, é o preço pelo qual o proprietário de uma opção pode comprar o estoque subjacente (se a opção for uma opção de compra) ou vender o estoque (se a opção for uma opção de compra). Uma ação normalmente tem opções com muitos preços de exercício diferentes, definidos em intervalos regulares - a cada US $ 5, por exemplo. As opções também variam por mês de expiração; todas as opções de um determinado mês expiram na terceira sexta-feira.
De fato, os pesquisadores descobriram que os preços de fechamento das ações que têm opções não eram distribuídos aleatoriamente nos dias de vencimento, mas tendiam a se agrupar em torno dos preços de exercício de algumas de suas opções.
Considere com que frequência uma ação é fechada dentro de 12,5 centavos de um dos preços de exercício de sua opção. Em todos os dias, além da data de validade, os pesquisadores descobriram que isso acontece em 10,5% das vezes. Mas nos dias de expiração da opção, essa frequência aumenta um ponto percentual total, para cerca de 11,5%. Isso sugere que os preços de exercício da opção estão agindo como ímãs, levando os preços das ações até eles.
Esse agrupamento pode não parecer grande coisa, mas os pesquisadores dizem estar confiantes de que isso não pode ser atribuído ao acaso. E os dólares envolvidos são substanciais. As carteiras de alguns investidores aumentarão de valor no dia da expiração devido ao agrupamento, enquanto as carteiras de outros sofrerão. Os pesquisadores estimam que, para o prazo médio de expiração da opção de 1996 a 2002, essas mudanças de carteira totalizaram pelo menos US $ 9,1 bilhões. Em uma base anual, isso equivale a mais de US $ 100 bilhões.
A causa desse clustering não tem nada a ver com a expiração de opções? Os pesquisadores acreditam que não, já que não conseguiram encontrar um padrão similar entre os estoques para os quais não existem opções. Eles também examinaram o que aconteceu com essas ações quando e se as opções começaram a ser negociadas nelas. Eles descobriram que o agrupamento geralmente aparecia quase imediatamente nos padrões de negociação desses estoques nos dias de vencimento.
Esse agrupamento não significa automaticamente que esses estoques estão sendo manipulados, dizem os pesquisadores. Também pode ser causada por transações diretas de hedge que são regularmente realizadas pelos market makers nas opções de troca. Marty Kearney, instrutor sênior do Options Institute, braço educacional do Chicago Board Options Exchange, disse acreditar que os hedges desses formadores de mercado causam a maior parte de qualquer clustering de preços no dia do vencimento das opções.
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Os autores do estudo não discordam que os criadores de mercado desempenham um papel importante. Mas eles descobriram que as atividades dos criadores de mercado não podiam explicar completamente o agrupamento. Eles dizem que é provável que a manipulação também esteja ocorrendo.
Quem teria um incentivo para manipular estoques dessa maneira? Um grupo seria aqueles que vendem opções curtas, conhecidos como editores de opções. Os comerciantes deste grupo estão apostando que as ações subjacentes das opções irão subir (no caso de puts que venderam a descoberto) ou cair (no caso de calls). Eles podem perder muito se essas ações se moverem muito na direção errada.
Você precisaria ser um investidor muito rico para poder comprar ou vender ações suficientes de uma ação para mover seu preço em uma determinada direção. Mas os pesquisadores acreditam que alguns se qualificariam. Eles concentraram uma atenção especial em um grupo conhecido como traders proprietários, que inclui funcionários de grandes bancos de investimento que negociam opções para as contas desses bancos. Os pesquisadores argumentam que esses traders estariam em posição de manipular os preços das ações vendendo um grande número de ações cujos preços eles queriam evitar de subir e comprando outras ações cujos preços eles queriam suportar.
Os pesquisadores dizem que é impossível identificar qualquer firma em particular que possa ter se engajado em manipulação porque eles tiveram acesso apenas para agregar dados para os traders proprietários firmes como um todo.
Mesmo que tivessem dados para firmas individuais, ainda assim seria difícil provar que qualquer um deles se envolvesse especificamente na manipulação deliberada de ações, o que seria ilegal. Essa prova dependeria da demonstração do que os operadores da empresa pretendiam fazer ao comprar ou vender ações no dia da expiração. E não há escassez de explicações plausíveis de que esses comerciantes poderiam fornecer seu comportamento.
Em uma entrevista, Lawrence E. Harris, ex-economista-chefe da Securities and Exchange Commission e hoje professor de finanças da Universidade do Sul da Califórnia, diz que a dificuldade em provar a manipulação é provavelmente uma característica inerente aos mercados modernos. "Como os mercados são tão complexos", ele disse, "é relativamente fácil para os comerciantes envolvidos em manipulação oferecer explicações alternativas para o seu comportamento, o que tornaria difícil processá-los com sucesso".
No entanto, o professor Harris disse que "quando apresentado com os dados sugerindo manipulação por parte de traders proprietários, é razoável esperar que o S. E.C considere investigar mais o assunto". O segundo. não teve nenhum comentário sobre o estudo dos pesquisadores.
Pelo menos duas lições principais podem ser tiradas do estudo, de acordo com o professor Harris. Primeiro, ele disse, "há limites para o que o S. E.C. pode fazer para protegê-lo das ações de operadores inteligentes que organizam seus negócios para colocá-lo em desvantagem". O segundo, disse ele, é o seguinte: "Os comerciantes não sofisticados devem ter cuidado com as opções de negociação".
Mark Hulbert é editor do The Hulbert Financial Digest, um serviço do MarketWatch. E-mail: estratégia @ nytimes.
Uma versão deste artigo aparece em impressão na página BU5 da edição de Nova York com o título: O mistério do preço das ações e o preço de exercício. Reimpressões de pedidos | Artigo de hoje | Se inscrever.
Estamos interessados nos seus comentários nesta página. Nos diga o que você acha.
Como as opções de bruxaria tripla podem afetar os preços das ações.
No outro dia recebi um telefonema. Foi de um bom amigo meu que estava pensando em fazer uma troca em sua conta de aposentadoria. A ideia foi muito interessante.
Ele fez sua pesquisa.
Ele falou sobre a visão macroeconômica que o fez pensar. Então ele falou sobre sua pesquisa no setor. Como ele estava olhando para a indústria, ele descobriu uma empresa particularmente interessante. Ele pesquisou seus produtos e leu sobre seu gerenciamento. Então ele revisou as finanças. . . que eram sólidas.
Ele até olhou para os clientes da empresa. Alguns eram grandes, alguns eram pequenos, mas todos compravam. Como você esperava, as operações eram estáveis e os lucros estavam crescendo.
Eu não pude deixar de pensar que esta foi uma ótima idéia.
Mas então ele foi um passo adiante. Olhando para a análise técnica, ele percebeu um padrão de configuração. Foi perfeito. As ações estão em uma tendência de alta confirmada, continuando a definir máximas e altas mais altas. Ele recuou recentemente sem notícias. Meu palpite seria lucrativo. Agora estava negociando perto do limite inferior do intervalo.
Foi um comércio perfeito, um momento perfeito para comprar.
Mas então eu fiz uma pergunta que o parou em suas trilhas. "Quando você vai comprar esta ação?"
"Esta semana!" Ele disse com excitação em sua voz.
"E sobre a expiração de opções, esta semana é bruxa tripla?"
Eu tinha estourado sua bolha. A expiração das opções ocorre todo mês. É sempre na terceira sexta-feira, faça chuva ou faça sol. Em alguns meses, a expiração das opções é mais importante que outras. Esses dias de vencimento da opção são conhecidos como triple witching.
Eu sei que você está pensando em si mesmo. . . O que é bruxa tripla?
Quatro vezes por ano, os índices de ações, as opções de índices de ações e as opções de ações expiram no mesmo dia. Os comerciantes apelidaram este dia de "bruxa tripla". Isso acontece apenas quatro vezes por ano - na terceira sexta-feira de março, junho, setembro e dezembro.
Então, por que se preocupar com bruxas triplas? . . ou alguma expiração de opções para esse assunto?
Eu posso responder isso em uma palavra & # 8211; volatilidade. Acredite ou não, a semana de expiração de opções é muitas vezes muito volátil. Por quê? É quando grandes investidores institucionais e fundos de hedge empurram o preço de uma ação. Muitas vezes eles possuem um grande número de opções de compra ou venda. Essas opções só têm valor se um estoque específico terminar a semana "In the Money".
Então, se eles possuíssem postos, poderiam empurrar as ações para baixo. Com as chamadas, eles podem aumentar a velocidade. Não acredita em mim? Basta ler o meu artigo sobre o final do quarto trimestre que se prolonga. . . É a mesma coisa exata.
Agora um ponto importante.
Isso não acontece com todas as ações. As empresas de mega cap têm muitas ações pendentes para se movimentar facilmente. As empresas de pequena capitalização não negociam opções ou as opções não são líquidas o suficiente para estabelecer uma grande posição.
As empresas de mid cap com opções líquidas são perfeitas para se movimentar. Apenas observe suas empresas midcap de perto nos próximos dias. Muitas vezes você os vê gravitando em direção ao preço de exercício da opção mais próxima.
Deixe-me lhe dar um exemplo.
Se uma ação estiver sendo negociada a US $ 62, os preços de exercício da opção mais próxima provavelmente serão de US $ 60 e US $ 70. Tenha em mente que os preços de exercício das opções variam dependendo da segurança. Algumas estão disponíveis em incrementos de US $ 5 ou US $ 10, outras estão disponíveis a US $ 1.
Assim, no nosso exemplo, as ações tendem a ser negociadas até US $ 60, já que a maioria da negociação de opções provavelmente está focada. Agora, eu também argumentaria que, se as ações estivessem sendo negociadas a US $ 68, acho que é mais provável gravitar em direção a US $ 70.
Infelizmente, isso está longe de ser uma certeza.
Mas pergunte a qualquer um que tenha negociado os mercados por alguns anos e eles compartilharão histórias de eventos semelhantes. Eu tento evitar negociar ações durante a semana de expiração de opções - especialmente durante a bruxa tripla. Você não quer estar comprando no momento em que um fundo multibilionário quer que uma ação desça.
Apenas um lembrete amigável, esta semana é expiração de opções. . . . e bruxa tripla não menos.
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A opção de negociação afeta os preços das ações?
22 de julho de 2016 09:18.
Essa questão surge com frequência e por boas razões. Uma forma de lógica determina que um maior interesse pelas opções deve se traduzir em maior atividade de compra e venda de ações. Isto não é necessariamente verdade.
Se você está usando posições sintéticas para aproveitar o movimento do preço das ações, isso não é o mesmo que movimento de ações? Não. Da mesma forma que ações a descoberto não afetam o declínio ou não de preços de ações, a negociação de opções não afeta diretamente os preços das ações simplesmente porque as opções são negociadas. Realmente não importa quantas estratégias de opções diferentes você emprega. Negociar em opções é realmente um jogo paralelo e não afeta a oferta e a demanda de ações, entre compradores ou vendedores.
Uma exceção é a seguinte: há uma tendência de os preços das ações caírem para o strike mais próximo perto da expiração, conhecido como "fixação da greve". Mas mesmo isso é apenas um efeito temporário causado pela negociação com opções de greves em mente. Uma vez expirado, as opções não afetam mais os preços das ações.
Mesmo o aspecto de volatilidade das opções está muito distante do comportamento dos preços das ações. Volatilidade implícita (IV) é uma estimativa de valor futuro e não um reflexo (diretamente ao menos) de como as opções afetam os preços das ações. Isso funciona na direção oposta. A volatilidade histórica das ações, que é calculada especificamente, dita a volatilidade nos preços das opções e faz sentido prestar atenção a esse aspecto dos preços das ações, a fim de entender melhor a volatilidade das opções, não tanto como uma estimativa de mudanças futuras, mas para melhor compreender os níveis atuais de risco e oportunidade.
A volatilidade histórica reflete as forças do mercado, é claro. Mas também reflete a volatilidade fundamental em si. A este respeito, as tendências fundamentais (incluindo lucros, dividendos e gestão da dívida, entre outras tendências) afetam diretamente o lado técnico e a volatilidade histórica. Isso, por sua vez, afeta o prêmio e a volatilidade da opção. Portanto, a causa e o efeito reais começam com os fundamentos, depois com a volatilidade histórica e, finalmente, com a volatilidade das opções.
Há muito mais na avaliação de opções, é claro. Isso inclui o dinheiro de cada contrato de opção, o tempo restante até a expiração e até mesmo a expectativa de surpresas de lucros.
É importante reconhecer quais são as opções e como elas funcionam no mercado. Eles podem trabalhar apenas para especulação ou como ferramentas conservadoras para o gerenciamento de portfólio. Muitos fatores estão em jogo na determinação do risco e da volatilidade. É um erro assumir que qualquer fator único está em ação. A avaliação de opções é o resultado do comportamento do preço da ação. Mas afetando o preço das ações? Não.
O Mistério do Preço da Ação e o Preço de Ataque.
MARK HULBERT 07 de maio de 2006.
Tantas opções de traders perdem dinheiro que cresceram e suspeitam que não estão operando em igualdade de condições. Um estudo acadêmico recente fornece a eles algumas munições potencialmente poderosas.
O estudo, "Clustering Price Price on Option Expiration Dates", apareceu em outubro passado no The Journal of Financial Economics. Seus autores são Neil D. Pearson e Allen M. Poteshman, ambos professores de finanças da Universidade de Illinois, e Sophie Xiaoyan Ni, Ph. D. estudante lá. Uma versão está em papers. ssrn / sol3 / papers. cfm? Abstract-id = 519044.
Os pesquisadores se concentraram em padrões de negociação incomuns de ações quando as opções estavam expirando. Eles descobriram uma probabilidade maior de que uma ação fosse fechada no dia da expiração das opções ou muito próxima do preço de exercício de uma das opções que expirava.
Um preço de exercício, é claro, é o preço pelo qual o proprietário de uma opção pode comprar o estoque subjacente (se a opção for uma opção de compra) ou vender o estoque (se a opção for uma opção de compra). Uma ação normalmente tem opções com muitos preços de exercício diferentes, definidos em intervalos regulares - a cada US $ 5, por exemplo. As opções também variam por mês de expiração; todas as opções de um determinado mês expiram na terceira sexta-feira.
De fato, os pesquisadores descobriram que os preços de fechamento das ações que têm opções não eram distribuídos aleatoriamente nos dias de vencimento, mas tendiam a se agrupar em torno dos preços de exercício de algumas de suas opções.
Considere com que frequência uma ação é fechada dentro de 12,5 centavos de um dos preços de exercício de sua opção. Em todos os dias, além da data de validade, os pesquisadores descobriram que isso acontece em 10,5% das vezes. Mas nos dias de expiração da opção, essa frequência aumenta um ponto percentual total, para cerca de 11,5%. Isso sugere que os preços de exercício da opção estão agindo como ímãs, levando os preços das ações até eles.
Esse agrupamento pode não parecer grande coisa, mas os pesquisadores dizem estar confiantes de que isso não pode ser atribuído ao acaso. E os dólares envolvidos são substanciais. As carteiras de alguns investidores aumentarão de valor no dia da expiração devido ao agrupamento, enquanto as carteiras de outros sofrerão. Os pesquisadores estimam que, para o prazo médio de expiração da opção de 1996 a 2002, essas mudanças de carteira totalizaram pelo menos US $ 9,1 bilhões. Em uma base anual, isso equivale a mais de US $ 100 bilhões.
A causa desse clustering não tem nada a ver com a expiração de opções? Os pesquisadores acreditam que não, já que não conseguiram encontrar um padrão similar entre os estoques para os quais não existem opções. Eles também examinaram o que aconteceu com essas ações quando e se as opções começaram a ser negociadas nelas. Eles descobriram que o agrupamento geralmente aparecia quase imediatamente nos padrões de negociação desses estoques nos dias de vencimento.
Esse agrupamento não significa automaticamente que esses estoques estão sendo manipulados, dizem os pesquisadores. Também pode ser causada por transações diretas de hedge que são regularmente realizadas pelos market makers nas opções de troca. Marty Kearney, instrutor sênior do Options Institute, braço educacional do Chicago Board Options Exchange, disse acreditar que os hedges desses formadores de mercado causam a maior parte de qualquer clustering de preços no dia do vencimento das opções.
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Os autores do estudo não discordam que os criadores de mercado desempenham um papel importante. Mas eles descobriram que as atividades dos criadores de mercado não podiam explicar completamente o agrupamento. Eles dizem que é provável que a manipulação também esteja ocorrendo.
Quem teria um incentivo para manipular estoques dessa maneira? Um grupo seria aqueles que vendem opções curtas, conhecidos como editores de opções. Os comerciantes deste grupo estão apostando que as ações subjacentes das opções irão subir (no caso de puts que venderam a descoberto) ou cair (no caso de calls). Eles podem perder muito se essas ações se moverem muito na direção errada.
Você precisaria ser um investidor muito rico para poder comprar ou vender ações suficientes de uma ação para mover seu preço em uma determinada direção. Mas os pesquisadores acreditam que alguns se qualificariam. Eles concentraram uma atenção especial em um grupo conhecido como traders proprietários, que inclui funcionários de grandes bancos de investimento que negociam opções para as contas desses bancos. Os pesquisadores argumentam que esses traders estariam em posição de manipular os preços das ações vendendo um grande número de ações cujos preços eles queriam evitar de subir e comprando outras ações cujos preços eles queriam suportar.
Os pesquisadores dizem que é impossível identificar qualquer firma em particular que possa ter se engajado em manipulação porque eles tiveram acesso apenas para agregar dados para os traders proprietários firmes como um todo.
Mesmo que tivessem dados para firmas individuais, ainda assim seria difícil provar que qualquer um deles se envolvesse especificamente na manipulação deliberada de ações, o que seria ilegal. Essa prova dependeria da demonstração do que os operadores da empresa pretendiam fazer ao comprar ou vender ações no dia da expiração. E não há escassez de explicações plausíveis de que esses comerciantes poderiam fornecer seu comportamento.
Em uma entrevista, Lawrence E. Harris, ex-economista-chefe da Securities and Exchange Commission e hoje professor de finanças da Universidade do Sul da Califórnia, diz que a dificuldade em provar a manipulação é provavelmente uma característica inerente aos mercados modernos. "Como os mercados são tão complexos", ele disse, "é relativamente fácil para os comerciantes envolvidos em manipulação oferecer explicações alternativas para o seu comportamento, o que tornaria difícil processá-los com sucesso".
No entanto, o professor Harris disse que "quando apresentado com os dados sugerindo manipulação por parte de traders proprietários, é razoável esperar que o S. E.C considere investigar mais o assunto". O segundo. não teve nenhum comentário sobre o estudo dos pesquisadores.
Pelo menos duas lições principais podem ser tiradas do estudo, de acordo com o professor Harris. Primeiro, ele disse, "há limites para o que o S. E.C. pode fazer para protegê-lo das ações de operadores inteligentes que organizam seus negócios para colocá-lo em desvantagem". O segundo, disse ele, é o seguinte: "Os comerciantes não sofisticados devem ter cuidado com as opções de negociação".
Mark Hulbert é editor do The Hulbert Financial Digest, um serviço do MarketWatch. E-mail: estratégia @ nytimes.
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Como as opções de bruxaria tripla podem afetar os preços das ações.
No outro dia recebi um telefonema. Foi de um bom amigo meu que estava pensando em fazer uma troca em sua conta de aposentadoria. A ideia foi muito interessante.
Ele fez sua pesquisa.
Ele falou sobre a visão macroeconômica que o fez pensar. Então ele falou sobre sua pesquisa no setor. Como ele estava olhando para a indústria, ele descobriu uma empresa particularmente interessante. Ele pesquisou seus produtos e leu sobre seu gerenciamento. Então ele revisou as finanças. . . que eram sólidas.
Ele até olhou para os clientes da empresa. Alguns eram grandes, alguns eram pequenos, mas todos compravam. Como você esperava, as operações eram estáveis e os lucros estavam crescendo.
Eu não pude deixar de pensar que esta foi uma ótima idéia.
Mas então ele foi um passo adiante. Olhando para a análise técnica, ele percebeu um padrão de configuração. Foi perfeito. As ações estão em uma tendência de alta confirmada, continuando a definir máximas e altas mais altas. Ele recuou recentemente sem notícias. Meu palpite seria lucrativo. Agora estava negociando perto do limite inferior do intervalo.
Foi um comércio perfeito, um momento perfeito para comprar.
Mas então eu fiz uma pergunta que o parou em suas trilhas. "Quando você vai comprar esta ação?"
"Esta semana!" Ele disse com excitação em sua voz.
"E sobre a expiração de opções, esta semana é bruxa tripla?"
Eu tinha estourado sua bolha. A expiração das opções ocorre todo mês. É sempre na terceira sexta-feira, faça chuva ou faça sol. Em alguns meses, a expiração das opções é mais importante que outras. Esses dias de vencimento da opção são conhecidos como triple witching.
Eu sei que você está pensando em si mesmo. . . O que é bruxa tripla?
Quatro vezes por ano, os índices de ações, as opções de índices de ações e as opções de ações expiram no mesmo dia. Os comerciantes apelidaram este dia de "bruxa tripla". Isso acontece apenas quatro vezes por ano - na terceira sexta-feira de março, junho, setembro e dezembro.
Então, por que se preocupar com bruxas triplas? . . ou alguma expiração de opções para esse assunto?
Eu posso responder isso em uma palavra & # 8211; volatilidade. Acredite ou não, a semana de expiração de opções é muitas vezes muito volátil. Por quê? É quando grandes investidores institucionais e fundos de hedge empurram o preço de uma ação. Muitas vezes eles possuem um grande número de opções de compra ou venda. Essas opções só têm valor se um estoque específico terminar a semana "In the Money".
Então, se eles possuíssem postos, poderiam empurrar as ações para baixo. Com as chamadas, eles podem aumentar a velocidade. Não acredita em mim? Basta ler o meu artigo sobre o final do quarto trimestre que se prolonga. . . É a mesma coisa exata.
Agora um ponto importante.
Isso não acontece com todas as ações. As empresas de mega cap têm muitas ações pendentes para se movimentar facilmente. As empresas de pequena capitalização não negociam opções ou as opções não são líquidas o suficiente para estabelecer uma grande posição.
As empresas de mid cap com opções líquidas são perfeitas para se movimentar. Apenas observe suas empresas midcap de perto nos próximos dias. Muitas vezes você os vê gravitando em direção ao preço de exercício da opção mais próxima.
Deixe-me lhe dar um exemplo.
Se uma ação estiver sendo negociada a US $ 62, os preços de exercício da opção mais próxima provavelmente serão de US $ 60 e US $ 70. Tenha em mente que os preços de exercício das opções variam dependendo da segurança. Algumas estão disponíveis em incrementos de US $ 5 ou US $ 10, outras estão disponíveis a US $ 1.
Assim, no nosso exemplo, as ações tendem a ser negociadas até US $ 60, já que a maioria da negociação de opções provavelmente está focada. Agora, eu também argumentaria que, se as ações estivessem sendo negociadas a US $ 68, acho que é mais provável gravitar em direção a US $ 70.
Infelizmente, isso está longe de ser uma certeza.
Mas pergunte a qualquer um que tenha negociado os mercados por alguns anos e eles compartilharão histórias de eventos semelhantes. Eu tento evitar negociar ações durante a semana de expiração de opções - especialmente durante a bruxa tripla. Você não quer estar comprando no momento em que um fundo multibilionário quer que uma ação desça.
Apenas um lembrete amigável, esta semana é expiração de opções. . . . e bruxa tripla não menos.
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